Guess', Inc. (NYSE:GES) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2024

Guess', Inc. (NYSE:GES) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2024 23 de agosto de 2023

Operador: Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre del año fiscal 2024 de Guess. Me gustaria ceder la palabra a Fabrice Benarouche, vicepresidente senior de finanzas, relaciones con inversores y director de contabilidad.

Fabrice Benarouche: Gracias operador. Buenas tardes a todos y gracias por acompañarnos hoy. En la llamada de hoy conmigo están Carlos Alberini, director ejecutivo; y Markus Neubrand, director financiero. Durante la llamada de hoy, la Compañía hará declaraciones prospectivas que incluirán comentarios sobre planes futuros, iniciativas estratégicas, asignación de capital y perspectivas a corto y largo plazo. Los resultados reales de la Compañía pueden diferir materialmente de las expectativas actuales según los factores de riesgo incluidos en el comunicado de prensa de hoy y los informes trimestrales y anuales de la Compañía presentados ante la SEC. Los comentarios también harán referencia a ciertas medidas ajustadas o no GAAP. Las conciliaciones GAAP y las descripciones de estas medidas se pueden encontrar en la publicación de resultados de hoy. Ahora se lo paso a Carlos.

Decoración floral/Shutterstock.com

Carlos Alberini: Gracias, Fabrice. Buenas tardes a todos y gracias por acompañarnos hoy. Estamos muy contentos de informar nuestros resultados del segundo trimestre con ventas que superaron nuestras expectativas de crecimiento y el equipo logrando una superación significativa en las ganancias operativas y las ganancias por acción. Logramos un margen operativo de casi el 10% para el período anterior tanto a nuestra guía como a los resultados del año pasado. Todos nuestros segmentos tuvieron un desempeño igual o superior a lo que esperábamos con un sólido desempeño de ingresos, sólidos resultados de margen bruto y una gestión eficaz de costos. Durante el trimestre, vimos un fuerte impulso con nuestras marcas globales y administramos bien el negocio mientras continuamos aprovechando el poder de nuestro modelo de negocio altamente diversificado.

Nuestros equipos en todo el mundo continúan controlando lo controlable y adaptándose bien al entorno cambiante del consumidor en todas las geografías. Paul y yo estamos muy satisfechos con nuestro desempeño. Quiero agradecer a nuestros equipos por su compromiso y arduo trabajo. Valoramos enormemente sus sólidas contribuciones. Los ingresos de nuestra empresa para el segundo trimestre crecieron un 3 % y las ganancias operativas ajustadas alcanzaron los 65 millones de dólares, un 17 % más que el año pasado. En Europa, logramos un aumento de ingresos del 9% superior al esperado. Esto se debió en parte a envíos antes de lo previsto a cuentas mayoristas que agradecen nuestro producto para respaldar el buen impulso de ventas en sus negocios. Nuestro negocio directo al consumidor también tuvo un muy buen desempeño con un crecimiento de compensación de dos dígitos en nuestras tiendas.

Nuestro segmento de Europa informó un aumento de las ganancias operativas del 37%, muy por encima de nuestras expectativas. Estamos muy contentos con nuestro impulso y tenemos unas perspectivas sólidas para la segunda mitad del año en esta región. Nuestro negocio minorista en América reportó una disminución de ingresos del 8 % y márgenes brutos sólidos, ambos en línea con nuestras expectativas. Sin embargo, gracias a la eficaz gestión de costes de nuestro equipo, pudimos generar resultados operativos más sólidos de lo que habíamos previsto. Nuestro negocio mayorista en América informó una disminución de ingresos del 13% mejor de lo esperado y también superó nuestras expectativas de ganancias operativas con márgenes brutos mejorados y una buena gestión de gastos. En Asia, aumentamos los ingresos un 19% y mejoramos las ganancias operativas en el período, ambos en línea con nuestras expectativas.

Y nuestro negocio de licencias tuvo un trimestre fantástico, aumentando los ingresos en un 13% y las ganancias operativas en un 24%, ambos muy por delante de lo planeado. Este negocio fue impulsado por el buen desempeño de fragancias, bolsos, calzado y relojes. En cuanto al desempeño de nuestros productos, que nuevamente difirió según la región de manera consistente con lo que vimos en el primer trimestre. En Europa, los artículos para mujer, hombre y accesorios registraron un saludable crecimiento de las ventas. Los productos con mejor desempeño incluyeron prendas de abrigo, blusas de punto, camisas tejidas, incluidos mezclilla, suéteres, vestidos y pantalones cortos. Los accesorios fueron particularmente fuertes en Europa, con el mejor desempeño registrado por bolsos, productos de viaje, pequeños artículos de cuero, joyas, cinturones, relojes y gafas. Marciano, niños y calzado también estuvieron fuertes.

En Americas Retail, las ventas cayeron en artículos para mujeres, hombres y accesorios. Si bien experimentamos una reducción en el tráfico de clientes, mejoramos la conversión de forma secuencial en comparación con los resultados del primer trimestre. Nuestras categorías de mayor rendimiento incluyeron suéteres, ropa deportiva, ciertos productos de mezclilla como monos y trajes con gemas, planchas, camisas tejidas para mujeres y blusas de punto para hombres. En accesorios, bolsos, productos de viaje y relojes superaron a la categoría general. Marciano tuvo un trimestre desafiante ya que nos enfrentamos a ventas muy sólidas desde hace un año y el calzado y los niños registraron mejores tendencias que el negocio en general. En Asia, tuvimos éxito con productos para mujeres y hombres y un desempeño muy sólido en accesorios, impulsado por bolsos, pequeños artículos de cuero y relojes.

También vimos fortaleza en las ventas de calzado y productos para niños. En este momento, hay muchas cosas que pesan sobre el consumidor global. A pesar de los mercados laborales más estrictos y el aumento de los salarios, las tasas de interés más altas y la inflación están impactando la confianza del consumidor, y esperamos que esto continúe por algún tiempo. A pesar de esos desafíos, confiamos en nuestro negocio y en el impulso de nuestra marca, y estamos muy satisfechos con la forma en que nuestros productos están resonando entre nuestros clientes. Nuestro enfoque hacia nuestro negocio sigue siendo consistente con las estrategias que compartimos con usted en el pasado. Nuestros equipos continúan enfocándose implacablemente en aquellas áreas que podemos controlar y tenemos iniciativas implementadas para mejorar aún más nuestra planificación y ejecución para optimizar nuestros resultados. Vemos las mayores oportunidades en cuatro áreas clave de nuestro negocio para crear valor, innovación de marca, gestión de inventario, eficiencias y control de costos y crecimiento.

Permítanme abordar cada uno. Comenzando con nuestra ambiciosa iniciativa de elevación de marca, como mencioné en el pasado, Paul ha dirigido a nuestro equipo a reinventar nuestra marca e influir prácticamente en todas las facetas de nuestro negocio global. Los resultados han sido extraordinarios. Ahora, con una línea global de productos, representamos nuestra marca de manera consistente en toda nuestra distribución global y en nuestras 25 categorías de productos. Esta iniciativa ha impulsado eficiencias significativas en el diseño global, el desarrollo de productos y el abastecimiento y nos ha permitido consolidar masivamente nuestra base de proveedores a pesar de agregar proveedores de proximidad para mejorar la velocidad de comercialización. Lo más importante es que Paul, en colaboración con nuestros equipos internos de productos y socios licenciatarios, ha liderado un gran esfuerzo para mejorar la calidad, el sabor y el estilo del producto y aumentar nuestro enfoque en la sostenibilidad.

Paul también ha dirigido a nuestros equipos para impulsar una sólida alineación y coordinación entre los lanzamientos de productos y las campañas de marketing que presentan esos productos. Un buen ejemplo es nuestra campaña más reciente que presenta a Georgina Rodríguez como la cara de Guess? y Marciano para el otoño de 2023. Georgina es una modelo e influencer hispano-argentina con más de 50 millones de seguidores en Instagram. También es la esposa de la estrella del fútbol Cristiano Ronaldo, que tiene 600 millones de seguidores, por lo que también obtiene una tremenda exposición a través de él. Todos los productos modelados por Georgina están disponibles en todo el mundo en las tiendas de nuestro sitio web en distribución mayorista y aparecen en revistas, redes sociales y catálogos, y las ventas iniciales de estos productos han sido muy fuertes.

También relacionado con nuestra estrategia de elevación de marca está nuestro enfoque en fijar precios a todos nuestros productos en función del valor percibido por los clientes. También compramos productos basados ​​estrictamente en la demanda esperada de los clientes, ni más ni menos. Nuestro objetivo es vender más a precio completo, minimizar las promociones y evitar la creación de exceso de inventario. Por último, hemos remodelado cientos de tiendas en los últimos tres años y también abrimos muchas tiendas nuevas. Más del 80 % de nuestra flota de tiendas se ha renovado para mejorar la representación de la marca y la experiencia del cliente. Pasando a la gestión de inventario, hemos estado ejecutando bien nuestro compromiso de reducir nuestra inversión en inventario y aumentar el flujo de caja libre. Hemos implementado varias aplicaciones de sistemas nuevos para automatizar múltiples funciones para la planificación y asignación de inventario y utilizar datos para una mejor toma de decisiones.

Estas soluciones también nos ayudan a mejorar la planificación del surtido y ejecutar mejores compras para maximizar las ventas y mejorar los márgenes. Y nuestros resultados han sido muy sólidos. Ya hemos eliminado aproximadamente un mes de inventario del ciclo del producto sin afectar negativamente las ventas y cerramos el segundo trimestre con solo un 4% más de inventario que el año pasado. Hoy tenemos mucha confianza en nuestro objetivo de cerrar el año con una reducción del 10% en el inventario en comparación con el año pasado. En relación con los controles de costos y la eficiencia, nos estamos enfocando en tres áreas clave: primero, hemos integrado varias funciones a nivel global para mejorar la rendición de cuentas y eliminar redundancias organizacionales, y más recientemente completamos la integración de nuestros sistemas financieros entre América del Norte y Europa; En segundo lugar, estamos buscando formas de optimizar las operaciones en todo el mundo para que podamos hacer más con menos.

A modo de ejemplo, actualmente estamos en el proceso de cerrar nuestro centro en Hong Kong, que prestó servicios a muchos países asiáticos durante años. Estos negocios ahora serán atendidos por nuestros equipos en Singapur, y las tiendas minoristas en el mercado se integrarán a nuestra operación en China; y tercero, seguimos viendo oportunidades para reducir los gastos variables, incluido el flete entrante y la nómina de las tiendas, que son partidas importantes en nuestras operaciones. Estamos satisfechos con nuestro progreso y los resultados de hoy son un testimonio de nuestro éxito. Por último, como mencioné en convocatorias anteriores, vemos importantes oportunidades de crecimiento: primero, impulsar una mayor productividad de ventas en nuestra red existente; en segundo lugar, crecer orgánicamente en los mercados nuevos y existentes; tercero, explorar nuevas extensiones de marca, incluidas nuevas categorías de productos; y cuarto, considerar oportunidades que aprovechen nuestra infraestructura global y nuestra red de licenciatarios y socios mayoristas.

A medida que nuestro equipo de liderazgo desarrolla nuestro plan a largo plazo, esperamos compartir más con usted sobre todas estas áreas de crecimiento en un Día del Inversor que se programará antes de fin de año. También quiero destacar el lanzamiento de nuestro quinto Guess? Informe ESG al que puedes acceder en sostenibilidad.guess.com. Este informe integral destaca los resultados de nuestra primera evaluación de doble materialidad y nuestras numerosas iniciativas, incluida nuestra dedicación al trato justo y la paridad salarial de género, que acabamos de lograr en nuestros principales mercados. KPMG ha examinado las métricas y divulgaciones clave del informe y nos hemos convertido en uno de los primeros en la industria de la moda en obtener una seguridad razonable. Y ahora a nuestra perspectiva. Nuestro negocio ha demostrado una tremenda resiliencia hasta ahora.

Nuestros resultados del primer semestre nos dan confianza en nuestros equipos y en nuestra capacidad para ejecutar bien. Estoy muy convencido de nuestros planes para las temporadas de otoño y vacaciones y nuestras primeras ventas de los nuevos productos son muy alentadoras. Por esas razones, estamos elevando nuestras expectativas de margen operativo ajustado para el año a un rango de 9% a 9,4% y nuestra perspectiva de EPS a un rango de $2,88 a $3,08 por acción. En consecuencia, ahora esperamos lograr un crecimiento interanual del BPA a pesar de los importantes obstáculos. Markus compartirá más sobre eso en un momento. Y hablando de Markus, me complace darle la bienvenida a nuestra empresa como nuestro nuevo director financiero. Markus aporta una sólida formación a este puesto y una gran experiencia relevante de su carrera de 17 años en Hugo Boss, donde tuvo múltiples responsabilidades en funciones financieras, operativas e incluso comerciales.

Estoy seguro de que hará importantes contribuciones a nuestra empresa. Antes de decírselo a Markus, quiero compartir con ustedes por qué estoy tan emocionado de estar aquí en Guess. y muy optimistas sobre nuestro futuro. Estoy seguro de que todos podrían enumerar empresas con marcas increíbles u otras con modelos de negocio particularmente sólidos y otras con reputación de ser excelentes lugares para trabajar. Podría hacer lo mismo, pero tendría tres listas separadas. ¿Qué creo hace Guess? Lo especial, lo que nos hace únicos, es que este es un lugar donde creo que todos esos factores se unen para crear una plataforma poderosa para impulsar el valor sostenible a largo plazo para todas nuestras partes interesadas, y no ha sido por accidente. La posición única que nos hemos marcado se debe a 42 años de visión extraordinaria y ejecución enfocada.

Primero, está la marca. ¿La conjetura? La marca actual es verdaderamente una marca de estilo de vida. Gracias a las campañas de marketing más icónicas y aspiracionales que Paul creó durante las últimas cuatro décadas. Esa fuerte imagen de estilo de vida se desarrolló desde el principio y nuestros fundadores no solo tuvieron la capacidad, sino también el coraje de perseguir múltiples categorías de manera rápida y efectiva mucho más allá del denim. La excelencia del producto siempre ha sido el rey en Guess?. Y hoy ofrecemos productos increíbles en más de 25 categorías para mujeres, hombres y niños. En segundo lugar está nuestro modelo de negocio poderoso y diverso. ¿Adivinar? aprovecha un sólido modelo de licencias. Este negocio genera 100 millones de dólares en regalías al año y lo hace sin desplegar un capital significativo, por lo que ofrece altos rendimientos, pero también alinea las capacidades con la misión para garantizar la mejor ejecución.

Nuestros productos principales, principalmente prendas de vestir, se gestionan internamente. Sabemos que esta categoría es mejor que nadie. Sin embargo, los productos especiales que requieren experiencia en diseño, fabricación y distribución, como relojes, bolsos y calzado, siempre se han otorgado bajo licencia a los mejores socios que realmente entienden tanto el producto como la marca. De igual forma, tenemos un modelo de licencia o franquicia en ciertos mercados para aprovechar a los expertos en esas regiones, Medio Oriente y México son buenos ejemplos de esto. Nuestro modelo de negocio también refleja una verdadera visión del mundo, casi desde sus inicios, ¿Adivinas? Siguió una estrategia de expansión internacional y la presencia actual en 100 países y el conocimiento de la marca global son una consecuencia directa de esa estrategia. El negocio también se beneficia de importantes sinergias resultantes de una red global con capacidades omnicanal y multicanal, proporcionando un modelo altamente diversificado y equilibrado.

Y tercero, aquí tenemos una cultura que hace que Guess? un gran lugar para trabajar y construir una vida profesional dentro de una familia. Desde sus inicios, el Guess? La cultura ha sido altamente emprendedora y adaptable, donde nuestro enfoque a largo plazo impulsa todas las decisiones importantes y donde nuestros equipos trabajan como una familia y reciben apoyo y responsabilidad para generar resultados en sus negocios. Esta cultura de responsabilidad y empoderamiento nos permite atraer y retener a los mejores talentos en todo el mundo. La convergencia de todos estos atributos en una plataforma poderosa crea una fortaleza y un potencial únicos para nuestra empresa. Paul ha sido nuestro principal visionario y arquitecto y no podríamos estar más agradecidos y emocionados de trabajar con él todos los días para hacerlo más grande, mejor y más exitoso.

Estamos bien posicionados para hacer crecer nuestro negocio y ofrecer una sólida creación de valor para nuestros accionistas en los próximos años. Espero poder informar sobre nuestro progreso este año y en el futuro. Y con eso, déjame pasarle la llamada a Markus. Bienvenido, Marcos.

Markus Neubrand: Gracias Carlos y buenas tardes a todos. Antes de explicarles los números, quiero decirles lo emocionado que estoy de ser parte de Guess? familia y ayudar al equipo a hacer crecer el negocio a largo plazo. Me gustaría agradecer a Paul y Carlos por su confianza en mí y la oportunidad de ser parte de esta increíble empresa. ¿La conjetura? y Marciano son reconocidas a nivel mundial y tenemos una plataforma sólida para un crecimiento sostenible y rentable. Espero colaborar con usted y seguir apoyando el objetivo de la empresa de ofrecer un valor excepcional a nuestros accionistas. Dicho esto, echemos un vistazo al trimestre. Obtuvimos ingresos, ganancias operativas y ganancias por acción mejores de lo esperado. El desempeño de este trimestre demuestra la fortaleza de nuestro modelo de negocios diversificado, con todos nuestros segmentos entregando resultados en línea con o más allá de nuestras expectativas.

Ampliamos el margen bruto, mantuvimos inventarios limpios y administramos cuidadosamente los costos, todo lo cual nos permitió ofrecer un margen operativo ajustado del 9,8%, un desempeño sobresaliente en un entorno dinámico. Permítame explicarle nuestros resultados con más detalle. Los ingresos totales de la compañía fueron de $665 millones en el trimestre, un aumento del 3% con respecto al segundo trimestre del año pasado y un aumento del 3% en dólares constantes. El rendimiento mejor de lo esperado refleja ventas minoristas compensadas positivas, mejores ingresos por licencias y entregas mayoristas antes de lo previsto en Europa. Pasando a nuestro desempeño regional para el trimestre. Comenzando por Europa, donde registramos un aumento del 8 % en los ingresos en moneda constante y un aumento del 9 % en dólares estadounidenses. El crecimiento de los ingresos se debió principalmente a fuertes comparaciones de tiendas minoristas y mayores envíos mayoristas.

Nuestras tiendas en la región registraron un aumento del 13 % en moneda constante en el trimestre, impulsado por aumentos continuos en el tráfico de las tiendas y un fuerte crecimiento del AUR, que compensó con creces una modesta disminución en la conversión. Como en los últimos trimestres, la hiperinflación de Turquía tuvo un impacto enorme en las comparaciones y, excluyendo a Turquía, ese aumento de las comparaciones habría sido del 10%. En el comercio mayorista europeo, volvimos a los patrones de envío normales en línea con el año anterior. En comparación con nuestras expectativas iniciales, experimentamos un cambio en el calendario de aproximadamente $ 10 millones en los envíos mayoristas completos del invierno de 2023 del tercer trimestre al segundo. La campaña de la colección Primavera/Verano '24 está casi completa. Se espera que los pedidos aumenten en un solo dígito en comparación con la campaña primavera verano del año anterior, en línea con nuestras expectativas iniciales.

El margen operativo en nuestro negocio europeo aumentó 260 puntos básicos hasta el 12,9%. La expansión fue impulsada por un mayor IMU, fuertes ventas compensatorias y menores rebajas, parcialmente compensadas por vientos en contra del tipo de cambio, lo que impactó negativamente nuestros márgenes de productos. En Americas Retail, los ingresos disminuyeron un 8%, tanto en dólares estadounidenses como en moneda constante. Si bien el tráfico sigue bajo presión en nuestras tiendas de América del Norte, la conversión impulsó una mejora secuencial en la compensación de existencias, que disminuyó un 7% en el segundo trimestre luego de una disminución del 12% en la compensación del primer trimestre. Los AUR se mantuvieron estables en comparación con el segundo trimestre del año pasado. Nuestro negocio de comercio electrónico en América del Norte tuvo un mejor desempeño que el de las tiendas y aumentó en dígitos bajos. Americas Retail registró un margen operativo del 9,1% en comparación con el margen operativo del 13,2% del año anterior.

La disminución de 410 puntos básicos en el margen operativo se debió principalmente a mayores gastos, el desapalancamiento de los gastos dada la disminución de las ventas y una menor combinación de precios de venta completos parcialmente compensados ​​por un mayor IMU. Los márgenes de nuestros productos se mantuvieron estables y el mayor margen inicial fue compensado por una menor combinación de precio de venta completo. A medida que avancemos en la segunda mitad de este año, esperamos que el desapalancamiento de gastos comience a moderarse, principalmente en el cuarto trimestre, dadas nuestras expectativas de ingresos. En Americas Wholesale, los ingresos disminuyeron un 13% en dólares estadounidenses y un 16% en moneda constante. La disminución fue impulsada por menores envíos en México y Estados Unidos. El margen operativo alcanzó 25.3%, una mejora de 250 puntos base respecto al año pasado, impulsado por la expansión del margen bruto, parcialmente compensado por mayores gastos.

En Asia, los ingresos crecieron un 19% en dólares estadounidenses y un 22% en moneda constante. El crecimiento fue impulsado principalmente por las tiendas recientemente adquiridas en Corea. Las ventas compensadas de acciones para la región aumentaron un 3% en moneda constante. El margen operativo mejoró 580 puntos básicos hasta un 0,9% negativo. Esta mejora fue impulsada por la operación directa de esas nuevas tiendas coreanas, así como por el aprovechamiento de nuestra estructura de gastos. Y finalmente, nuestro segmento de licencias. Los ingresos por regalías aumentaron 13% en dólares estadounidenses y moneda constante. El margen operativo del segmento fue del 94,1% y el beneficio operativo aumentó un 24%. En el trimestre, el margen bruto total de la empresa fue del 44,3%, una mejora de 220 puntos básicos. Las IMU mejoradas, la combinación de segmentos favorable y las rebajas más bajas fueron parcialmente compensadas por un impacto cambiario negativo en nuestro margen de producto.

Los gastos de venta, generales y administrativos ajustados para el trimestre aumentaron un 7 % a 229 millones de dólares. Experimentamos presiones inflacionarias en nuestra estructura de costos, incluidos mayores gastos de venta en nuestras tiendas minoristas. Y hicimos inversiones en nuestra infraestructura, sobre todo en Europa. Nuestros gastos también se vieron afectados por el impacto desfavorable de la moneda. Para el trimestre, nuestra tasa de gastos de venta, generales y administrativos ajustada aumentó 110 puntos básicos hasta el 34,5%. Nuestro beneficio operativo ajustado del segundo trimestre aumentó a 65 millones de dólares. Esto representó un aumento de $9 millones o 17% en comparación con el año pasado. El margen operativo ajustado fue del 9,8%, 110 puntos básicos mejor que el segundo trimestre del año pasado, impulsado principalmente por un margen inicial más alto y una combinación de negocios favorable, parcialmente compensado por el impacto cambiario negativo y mayores gastos.

Las monedas afectaron negativamente la utilidad operativa ajustada en $8 millones y el margen operativo ajustado en 130 puntos básicos. Registramos gastos netos no operativos de $5 millones frente a un cargo de $9 millones en el segundo trimestre del año pasado. El cambio se debió principalmente a menores pérdidas netas no realizadas y realizadas por exposiciones en moneda extranjera. Y registramos una tasa impositiva efectiva ajustada del 26%. El EPS diluido ajustado del segundo trimestre fue de $0,72 en comparación con $0,39 de ganancias por acción en el segundo trimestre del año pasado, un aumento del 85% en las ganancias ajustadas por acción. Pasando al balance. Terminamos el trimestre con $303 millones en efectivo en comparación con $174 millones hace un año. Los impulsores más importantes de esa acumulación de efectivo de $129 millones en los últimos cuatro trimestres incluyen $135 millones de flujo de efectivo libre y retiros netos de nuestras líneas de crédito de $51 millones, parcialmente compensados ​​por $55 millones en dividendos y un pago de $9 millones para comprar nuestra empresa conjunta en Rusia. participación minoritaria del 30% de los socios de riesgo.

Terminamos el trimestre con un total de 299 millones de dólares de capacidad de endeudamiento en nuestras diversas instalaciones globales, es decir, aproximadamente 600 millones de dólares de liquidez disponible. Los inventarios ascendieron a 554 millones de dólares, un aumento del 4 % en dólares estadounidenses y sin cambios en moneda constante en comparación con el año pasado. A nivel regional, el crecimiento de nuestro inventario proviene de nuestros mercados internacionales y nuestros niveles de inventario en América del Norte disminuyeron en comparación con el segundo trimestre pasado. Nuestros niveles generales de inventario están en línea con nuestro plan y, a medida que volvamos a un calendario de recibos más tradicional este año, nuestro plan es reducir aún más nuestros niveles de inventario. En general, estamos satisfechos con la composición de nuestro inventario y los pedidos pendientes y sentimos que estamos muy bien posicionados para respaldar el avance de nuestro negocio. Nuestras cuentas por cobrar ascendieron a 318 millones de dólares, un aumento del 6 % frente a los 302 millones de dólares del año pasado.

En términos de tipos de cambio constantes, las cuentas por cobrar aumentaron alrededor del 1%. Durante el primer semestre, los gastos de capital fueron de $35 millones, impulsados ​​principalmente por inversiones en remodelaciones de tiendas y tecnología. Esto se compara con los 51 millones de dólares del primer semestre del año anterior. El flujo de efectivo libre para el primer semestre fue positivo de $9 millones, una mejora de $63 millones en comparación con el consumo de efectivo de $54 millones durante el primer semestre del año anterior. La mejora del flujo de caja libre fue el resultado de cambios favorables en el capital de trabajo, incluida una reducción sustancial de los inventarios y menores gastos de capital, parcialmente compensados ​​por una menor utilidad neta. Así que ahora hablemos de nuestras perspectivas para el año fiscal 24 y el tercer trimestre. Ahora que el segundo trimestre ha quedado atrás y mientras consideramos nuestro negocio para la segunda mitad del año, estamos elevando nuestra perspectiva de ganancias para el año fiscal con la expectativa de márgenes operativos más sólidos, en un nivel similar de ingresos en comparación con nuestra guía anterior. .

Nuestra perspectiva mejorada sobre las ganancias se debe principalmente a nuestro sólido desempeño en el segundo trimestre, algunos de los cuales se presentaron con un cambio de sincronización con el tercer trimestre. Esperamos que el fuerte impulso de nuestra marca continúe en Europa, donde los ingresos deberían alcanzar casi 1.500 millones de dólares este año. En Norteamérica, seguimos anticipando vientos en contra del tráfico y clientes prudentes en sus gastos. Estamos muy satisfechos con nuestros niveles de inventario y nuestra composición, que está bien alineada con nuestras expectativas de ventas. Con las fluctuaciones normales de otras partes de nuestro negocio y el entorno monetario predominante, esperamos que los ingresos para todo el año crezcan en el rango de 2,5% a 4%, tanto en dólares estadounidenses como en moneda local. Bajando las pérdidas y ganancias. Tal como vimos en el segundo trimestre para el resto del año, anticipamos una expansión de los márgenes brutos año tras año a pesar de algunos obstáculos cambiarios persistentes.

Esa expansión debería verse impulsada principalmente por las mejoras de costos que estamos disfrutando a medida que la cadena de suministro y el entorno de envío han vuelto a la normalidad. En cuanto a los gastos, tanto la inflación como las monedas afectarán negativamente la estructura y las tasas de gastos de este año. Permítanme recordarles que, cuando lleguemos al cuarto trimestre, sin embargo, parte de esa presión sobre las tasas debería disminuir o incluso volverse favorable, dado que el cuarto trimestre incluirá una semana adicional de ventas este año. Con nuestros sólidos resultados en el primer semestre de este año, confiamos en nuestros planes para el segundo semestre del año. Hoy, elevamos nuestra perspectiva de margen operativo ajustado a un rango de 9,0% y 9,4% para el año fiscal '24. En el extremo superior de nuestra guía, se espera que el beneficio operativo ajustado esté al mismo nivel que en el año fiscal '23.

Para obtener una perspectiva adicional al respecto, si tuviéramos que ajustarnos por los vientos en contra causados ​​por las divisas, el beneficio de alivio de COVID del año pasado, un cambio en el gasto de compensación basado en el desempeño y factorizar la semana de ventas adicional, nuestra perspectiva representaría un crecimiento de los ingresos operativos subyacentes. tasa en la adolescencia baja en el punto medio de nuestra guía. También estamos elevando nuestra perspectiva de EPS diluida ajustada para el año a un rango de $ 2,88 y $ 3,08 por acción, que es neto del efecto de los cargos no operativos del segundo trimestre. En el tercer trimestre, esperamos que los ingresos en dólares estadounidenses aumenten en el rango de 2,5% a 4,5% en comparación con el tercer trimestre del año pasado según los tipos de cambio vigentes actualmente. Los impactos cambiarios deberían representar un viento de cola de aproximadamente dos puntos para el crecimiento de los ingresos.

Esperamos un margen operativo ajustado para el tercer trimestre entre 7,5% y 8,3% y EPS ajustado en el rango de $0,55 a $0,64 por acción. Por último, sobre la asignación de capital. Vamos por buen camino con nuestro plan para mejorar nuestra rotación de inventario y la cadena de suministro ahora funciona con mayor normalidad. Junto con nuestras perspectivas y los planes de CapEx más bajos de este año, estamos bien posicionados para generar un flujo de efectivo libre de aproximadamente $160 millones. Nuestra perspectiva se basa en nuestra mejor evaluación del entorno macroeconómico actual, incluidas las presiones inflacionarias y la disposición de los consumidores a gastar. Como siempre, gestionaremos el negocio con prudencia aprovechando el poder de nuestro modelo de negocio diversificado, que nos permite aprovechar áreas de fortaleza para mitigar los riesgos que puedan surgir en otras partes de nuestro negocio.

Para terminar, quiero reiterar que estamos muy satisfechos con la ejecución de nuestro equipo y confiamos en lograr los resultados que acabo de describir. Además, tenemos un balance sólido y estamos en una excelente posición financiera para invertir en el crecimiento de nuestro negocio y continuar devolviendo capital a nuestros accionistas. Y con eso, ahora podemos abrir la convocatoria para preguntas.

Véase también 15 estados con las matrículas y tasas universitarias más altas y 17 países que pagan más a los contadores.

Operador: [Instrucciones para el operador] Un momento para nuestra primera pregunta. Viene de Corey Tarlowe con Jefferies. Por favor continúa.

Corey Tarlowe: Carlos, parece que has tenido un impulso realmente fuerte en Europa. Así que me pregunto si tal vez podrías explicarnos eso un poco y tal vez hablar un poco más ampliamente sobre el impulso de la marca. Parece que tiene algunas asociaciones realmente excelentes que realmente están ayudando a impulsar ese crecimiento. Por curiosidad, sería genial conseguir algo de color.

Carlos Alberini: Sí. Déjame empezar y luego estoy seguro de que Markus intervendrá aquí. Sí, estamos muy, muy satisfechos con nuestro desempeño en toda la Compañía. Como dijimos, durante nuestros comentarios preparados, todas las empresas hicieron lo que esperábamos o mejor. Y Europa estaba a la cabeza en ese sentido. Tuvimos un gran trimestre. Parte de esto se debió a ese cambio de envíos del tercer trimestre al segundo trimestre. Pero, francamente, eso es una pequeña parte de la oferta y del mejor desempeño que experimentamos. Lo que vimos fueron comparaciones muy sólidas en Europa y estas comparaciones sólidas han sido impulsadas por un tráfico de clientes muy saludable en nuestras tiendas. Estamos viendo métricas saludables también dentro de las tiendas. Por supuesto, nos estamos beneficiando de los cambios de precios que hemos experimentado en los últimos años.

Y los márgenes han estado muy bajo control y también se han beneficiado de lo que estamos viendo con el flete entrante y todo lo que está afectando esa parte del negocio. Estamos muy satisfechos con la forma en que el cliente está respondiendo a nuestros surtidos y creemos que eso también se refleja en nuestra demanda de venta al por mayor. Con respecto a lo que vemos, la venta al por mayor sigue siendo un negocio muy saludable en términos de cómo continúan funcionando nuestras temporadas actuales. Y esto es a pesar del gran cambio que hemos podido lograr en los últimos cuatro o tres años, desde antes de la pandemia hasta ahora, estamos hablando de un aumento en ese negocio mayorista en Europa de aproximadamente 480 millones de euros a aproximadamente 630 millones de euros actualmente. Eso es más del 30% de crecimiento para todo el negocio.

Eso es muy grande. Fue impulsado por nuevas categorías y un fuerte impulso muy continuo con las cuentas que tenemos. Muy contento. Quizás Markus quiera hablar sobre el margen operativo en Europa.

Markus Neubrand: Gracias Carlos. Estamos muy satisfechos con el desarrollo del margen operativo en nuestro negocio europeo en el segundo trimestre. Hemos subido 260 puntos básicos. Creo que compartí los comentarios preparados, los márgenes internacionales más altos, creo que de dónde vemos los beneficios, especialmente sin carga entrante, lo que impulsa nuestros márgenes iniciales. Y como mencionó Carlos, las sólidas ventas de compensación nos ayudaron a generar mejores resultados. Lo que también es muy positivo es que las rebajas más bajas también contribuyeron positivamente a nuestro desempeño: el desempeño del margen operativo en el segundo trimestre. Y lo que todavía seguimos viendo es el viento en contra de las divisas debido a las transacciones en nuestros márgenes. Creo que también lo compartí anteriormente. Creo que este fue un viento en contra que tuvimos en nuestros márgenes. Pero en general, creo que estamos muy contentos y contentos con el desempeño y la fortaleza de nuestra marca en el segmento europeo.

Carlos Alberini: Sí. Y creo que acabas de mencionar las asociaciones y creo que ese es un gran punto. Contamos con equipos de gestión de países muy sólidos. Y, obviamente, eso está impulsando gran parte del negocio en cada uno de esos mercados. Y son dueños de los negocios y estamos muy satisfechos con lo que han podido hacer en todos y cada uno de esos mercados. Y luego solo las cuentas, las asociaciones que tenemos al por mayor. Estamos hablando de miles de cuentas, miles de relaciones, relaciones de agentes. Y creo que todo esto es muy singular y muy poderoso. Y creo que tiene mucho que ver con el éxito que hemos podido vivir desde hace ya varios años consecutivos.

Corey Tarlowe: Genial. Y luego, solo en el inventario, aumentó un poco en el trimestre, pero parece que está progresando para llegar a un punto en el que probablemente baje para fin de año. ¿Cómo se ve eso a nivel regional? ¿Cómo crees que llegas allí? Y luego, en última instancia, ¿qué cree que eso significa para el potencial de generar márgenes aún mejores con el tiempo a medida que los niveles de inventario estén aún más bajo control?

Carlos Alberini: Así que déjame empezar también. Y nuevamente, estoy seguro de que Markus abordará los niveles de inventario regionales. Pero en general, comenzamos el año sabiendo que el año pasado hicimos un esfuerzo muy significativo para asegurar realmente nuestro negocio. Así que realmente estábamos ordenando que el producto llegara antes a nuestros centros de distribución. Entonces podríamos estar ahí para dar servicio al negocio a pesar de todas las interrupciones en la cadena de suministro que estábamos experimentando junto con el resto de la industria. Y este año, cuando vimos que la cadena de suministro se estaba normalizando y que podíamos confiar en un cronograma de entrega mucho más ajustado, elaboramos el plan para reducir realmente la inversión en inventario que teníamos en el negocio. Quiero decir, obviamente, es una de las principales fuentes de flujo de caja.

Así que pusimos en marcha un plan para extraer realmente de esa inversión en inventarios una cantidad significativa de inventarios, y pudimos sacar aproximadamente un mes de las inversiones que realizamos el año pasado. Y creemos que para finales de este año deberíamos estar... cerramos con un inventario de aproximadamente un 10% menos que el que cerramos el año pasado y tenemos mucha confianza en eso porque trabajamos con un equipo muy un cronograma claro y un sistema de pedidos que nos brinda mucha visibilidad ahora para saber que podremos lograr esos números. Por supuesto, estamos comprando con mucha diligencia y mucha disciplina. No compramos ni más ni menos de lo que creemos que van a demandar nuestros clientes en cada uno de nuestros canales.

Y esta fórmula nos ha funcionado bien. Y estamos muy contentos. El aumento en el inventario, ese 4% al que se refería, se debe principalmente al aumento en el costo unitario promedio y todo esto está impulsado intencional y estratégicamente por nuestras estrategias de productos. Me refiero a una combinación de productos comerciales de mayor calidad y a cosas que están completamente bajo nuestro control, y estamos muy satisfechos con ello.

Markus Neubrand: Corey, añadiendo a lo que Carlos acaba de explicar, nuestros inventarios se mantienen altos en un 4% en dólares estadounidenses, a moneda constante, sin cambios en moneda constante. Si miramos, creo que estamos muy satisfechos con el desarrollo de los últimos trimestres. Si nos fijamos en la mejora secuencial, si podemos mirar hacia atrás en el primer trimestre, hemos subido un 9% en dólares estadounidenses. Nuestro inventario es del 8% en dólares constantes al final del primer trimestre. Creo que estamos muy contentos de ver este progreso. En general, creo que, con respecto a su pregunta, también con respecto a la combinación regional, la posición del inventario al final del segundo trimestre está en línea con nuestras expectativas de ventas para el tercer trimestre. Nos complace ver que los inventarios han aumentado en Europa y Asia, donde también vemos un crecimiento del negocio, y han disminuido en América, muy alineado también con las expectativas de ventas que tenemos, creo que también para el próximos trimestres y estamos muy contentos.

Y solo para reiterar también lo que acaba de decir Carlos, nos sentimos muy seguros de nuestro plan de reducir aún más nuestros inventarios, aproximadamente un 10% a fin de año.

Carlos Alberini:Y si eso sucede, tenemos confianza en los 160 millones de dólares.

Markus Neubrand: Sí. Ya has visto, Corey, es posible que hayas visto que elevamos la previsión de nuestras expectativas de flujo de caja libre a 160 millones de euros para el año fiscal '24.

Operador: Gracias. Un momento para nuestra siguiente pregunta, por favor. La siguiente pregunta proviene de la línea de Dana Telsey de Telsey Advisory Group.

Dana Telsey: Carlos, mientras piensas en la segunda mitad del año y en lo que entregaste en la primera mitad, mientras piensas en la guía para el margen operativo, ¿cómo piensas desglosar el crecimiento en los gastos de venta, generales y administrativos? ¿Está ganada la primera mitad? Y ahora que piensa en el tercer y cuarto trimestre, ¿es conservadurismo? ¿Hay algo, ya sea en reducción o marketing, que debamos tener en cuenta que no le permitiría obtener un margen operativo mejor que el del año pasado en el segundo semestre? Y con eso, ¿cómo ve la salud del consumidor en las distintas regiones?

Carlos Alberini: Bueno. Dana, comenzaré con la cuestión del margen operativo. Francamente, tenemos un plan muy sólido para la segunda mitad del año. Por supuesto, esta es la mitad más importante, como todo el mundo sabe. Aquí ganamos mucho dinero en la segunda mitad del año y aquí, del mismo modo, tener éxito significa una enorme creación de valor. Entonces tenemos un plan de negocios muy específico. Creemos que el producto es correcto. Creemos que tenemos todo lo que necesitamos para ofrecer resultados excelentes, y eso es lo que buscamos. El equipo está muy cargado. Obviamente, hay algunas cosas aquí que hacen que la segunda mitad de este año sea un poco diferente, como la semana extra. Pero en general, creemos que tenemos un plan muy sólido y muchas oportunidades para generar una rentabilidad muy alta, especialmente en el cuarto trimestre.

Con respecto a la salud del consumidor, creo que hay que mirarlo por región o por mercado porque todavía estamos viendo un comportamiento muy diferente en los diferentes mercados donde operamos. Y como sabes, somos verdaderamente globales. Entonces, comenzando por Europa, seguimos viendo que un cliente saludable ingresa a nuestras tiendas. Vemos que todavía hay diferencias entre los diferentes mercados allí, obviamente con la guerra y algunos de los problemas que se han visto afectados solo en Rusia y algunos otros lugares donde vemos una inflación significativa como en Turquía, simplemente el consumidor se está comportando de manera diferente, pero nosotros han tenido un éxito muy significativo en esos mercados. Estamos viendo que el negocio sigue muy fuerte y es un reflejo de ese flujo de tráfico de clientes al que me refería.

Por lo tanto, seguimos viendo que el negocio es muy saludable en la segunda mitad del año. Y creemos que, como vemos todos los días, el rendimiento en nuestras tiendas es muy confiable a menos que haya cambios significativos en el comportamiento. Pero hasta ahora creo que el consumidor está en un buen lugar. Y luego, al observar nuestro negocio mayorista, cada vez que vemos que podemos realizar envíos anticipados, creo que es un indicador muy fuerte de que a la gente le gusta el producto, nuestros clientes minoristas y nuestros clientes mayoristas están muy contentos de recibir el producto antes. porque el producto se está vendiendo bien. Entonces ese debería ser un indicador muy fuerte. Cuando miras a América ahora, este ha sido un entorno desafiante para nosotros. Hemos estado viendo una contracción desde hace algunos trimestres.

Y, francamente, no creemos que esté relacionado con nuestro producto. De hecho, creemos que hemos logrado avances muy importantes en el producto. Justo cuando miras nuestras tendencias en mezclilla son muy saludables. Cuando nos fijamos en nuestro negocio de accesorios, es muy sólido. Realmente hemos podido entrar muy rápidamente en un surtido más informal, que es algo que siempre nos ha gustado de nuestra marca, que nos permite pasar de vestidos a casuales y viceversa muy rápidamente, y podemos adaptarnos a dónde esté el consumidor. yendo con relativa facilidad. Y estamos viendo el éxito. Estamos hablando de éxito con los suéteres, éxito con la mezclilla, éxito... durante el verano, tuvimos un gran éxito con los pantalones cortos y las camisetas sin mangas. Entonces, hay muchas cosas que creemos que están funcionando muy bien, pero seguimos viendo que el consumidor está un poco más presionado y busca mucho valor.

Hemos tenido mucho cuidado de no promocionar. Y hemos podido hacerlo muy bien a pesar de que el entorno es muy promocional en general. Creemos que tenemos un gran plan, especialmente en la segunda mitad, analizaremos el negocio de suéteres y ropa exterior. Esos son dos grandes negocios para nosotros tanto en mujeres como en hombres y creemos que tenemos un gran plan para ir tras esas categorías y crear un volumen significativo porque algunos de estos artículos, por supuesto, generan una venta minorista promedio más alta. Por eso estamos entusiasmados con la segunda mitad. Y luego, cuando miras a Asia, lo común en Asia es similar a lo que dije sobre Europa, es más una combinación de diferentes mercados. Y algunas de las dinámicas en cada uno de esos mercados podrían ser diferentes.

Así que hay lugares como China que ha estado en camino de recuperarse de la pandemia y todo lo demás, todo el mundo lo sabe, pero lo están... tienen sus propios problemas. Y luego está un lugar como Corea que ha sido muy fuerte para nosotros, y lo vemos como una gran oportunidad para continuar mejorando realmente nuestra operación en Asia como región en general. Entonces simplemente... es una combinación de múltiples cosas. Creemos que tenemos un gran plan y creemos que la orientación que compartimos con ustedes hoy es muy realista según lo que hemos podido ver durante los últimos trimestres y lo que estamos viendo incluso ahora durante este trimestre. Tenemos un mes del trimestre y todo lo que hemos compartido con ustedes en términos de color está completamente alineado con lo que estamos viendo ahora.

Entonces, ¿quieres tocar...?

Markus Neubrand: Hola, Dana, soy Markus. Primero déjame abordar la pregunta que tenías sobre el psiquiatra. No vemos ningún problema importante en lo que va de año en términos de pérdida. Obviamente, esta es un área que estamos monitoreando de cerca y contamos con un muy buen equipo y un equipo de prevención de pérdidas. Permítanme pasar entonces a los márgenes operativos y también a los factores clave. Si miramos, en primer lugar, tenemos mucha confianza en que podemos, creo, podemos brindar la orientación que acabamos de brindar y es una visión casi realista de nuestro desempeño comercial. Si observamos el extremo superior esperado de nuestra guía, el beneficio operativo ajustado esperado está en el mismo nivel que el año pasado. ¿Cuáles son los impulsores clave? Permítanme comenzar primero con los negativos y con vientos en contra.

Tenemos un impacto cambiario desfavorable de menos de 100 puntos básicos en nuestro margen operativo. Como recordarán, también del año anterior, al informar, tenemos subsidios de alivio de COVID más bajos que recibimos el año pasado y no competimos este año. Y también tenemos una compensación más alta basada en el desempeño. ¿Cuáles son, en mi opinión, los factores positivos que vemos? Tenemos ventas compensadas de tiendas positivas, especialmente impulsadas por Europa y Asia. Tenemos el impacto favorable de los mayores márgenes iniciales impulsados ​​principalmente por menores costos de envío. Creo que los hemos visto, y comentamos en el primer y segundo trimestre, cómo han estado mejorando nuestros márgenes operativos, y esperamos que este impulsor del margen continúe y ayude a expandir nuestro margen bruto en el segundo. la mitad de este año.

Y, por supuesto, lo más importante es que creo que, como también mencionó Carlos, tendremos: en el cuarto trimestre, tendremos el impacto de la semana 53. También les hemos dicho antes que esto representa aproximadamente el 1% del crecimiento total de las ventas de la empresa para el año fiscal '24. Y esto claramente también ayudará a reducir parte de la presión sobre las tasas que usted solicitó en términos de la estructura de gastos de venta, generales y administrativos en el cuarto trimestre con la semana de ventas adicional que beneficiará al cuarto trimestre.

Operador: Gracias. Un momento para nuestra siguiente pregunta. [Instrucciones para el operador] Y viene de la línea de Mauricio Serna con la UBS. Por favor continúa.

Mauricio Serna: Excelente. Felicitaciones por los muy buenos resultados. Quería preguntarte si podrías dar más detalles sobre la tendencia que has visto en Europa, tal vez desde una perspectiva de categoría, como las que han sido, como las categorías en las que estás viendo un fuerte crecimiento y tal vez en los mercados más importantes. ¿Cuáles has visto que funcionan mejor o cuáles podrían estar rezagados? Y luego, tal vez si puedo preguntar también sobre la guía de ventas del tercer trimestre, si miro los principales segmentos del negocio, creo que, hablando secuencialmente, las ventas están más o menos en línea, tal vez un poco más bajas si se excluye el impacto cambiario. ¿Qué está impulsando, o qué está viendo, como cambios significativos en las tendencias de ventas en los diferentes segmentos?

Carlos Alberini: Hola Mauricio, gracias por tus preguntas. Bueno, déjame comenzar con tu primera pregunta sobre las categorías. Sólo en Europa, como dije, el negocio mayorista es muy importante y ahora tenemos un gran negocio de ropa para mujeres, hombres y niños. Y tenemos un negocio muy grande en accesorios, impulsado principalmente por bolsos, pero también por muchas otras categorías que continúan evolucionando y desarrollándose. Y por último, diría, solo tenemos la marca Marciano y tenemos calzado. Y entre todos ellos, vemos mucha fortaleza en múltiples líneas dentro de las categorías de indumentaria, solo con la introducción de toda la línea global y lo que hemos hecho, solo Paul, con los equipos de productos, simplemente cambiando la forma en que todo el producto Se ha reunido un surtido y hemos tenido éxito en múltiples áreas allí.

Hemos tenido un gran éxito en todo lo que toca vestidos como categoría principal. Nuestra línea athleisure, que es una oferta completamente nueva de los últimos 2,5 o 3 años, esa línea pasó de ser cero a una parte bastante significativa de toda nuestra línea y esa línea también continúa funcionando muy bien en la venta al por mayor. Nuestra línea Kids también tuvo varias temporadas de fuerte crecimiento, pero ahora es igualmente más estable. Y nuestro negocio de calzado, así como migramos más de la vestimenta a una colección más casual. Creo que también hemos visto un gran éxito con ese cambio. Nuestro negocio de bolsos ha sido sólido y sigue siéndolo. Creo que siempre decimos que creemos que existe una competencia muy limitada para lo que hacemos. Es muy difícil, estamos por delante del resto y estamos muy convencidos de nuestras nuevas colecciones.

Tenemos mucho negocio en diferentes tamaños de bolsas. Tenemos muchos negocios de logotipos y, cuando los combinamos, considerando la calidad que ofrecemos alineada con el precio que requerimos es una gran combinación, una gran propuesta de valor. Entonces, en general, es un negocio muy sólido en todos los ámbitos, todavía vemos muchas oportunidades para seguir creciendo. Disponemos de toda una línea de productos de complementos para hombre. Y creemos que esa línea podría ser mucho más grande. Por eso estamos tratando de impulsar ese crecimiento e invertir en esa categoría. Contamos con toda una línea de ropa interior y trajes de baño. Y nuevamente, sentimos que el negocio es muy pequeño en comparación con lo que podría ser. Por eso estamos tratando de invertir en estas categorías para impulsar el crecimiento. Y, en general, creo que la gran ventaja aquí es que tenemos grandes relaciones con cuentas clave y, en muchos casos, compran varias categorías, incluido Marciano en ciertos casos también.

En general, estoy muy, muy contento con eso. En cuanto a la orientación de ventas, Markus, tal vez puedas empezar.

Fabrice Benarouche: Sí. Sí. Permítanme comenzar rápidamente, Mauricio, para todo el año, creo que estamos guiando que los ingresos aumenten entre ahora entre un 2,5% y un 4%. Antes era del 2% al 4%. Hemos aumentado el extremo inferior manteniendo el extremo superior en comparación con nuestras expectativas anteriores. ¿Cuales son los impulsores clave para el crecimiento de los ingresos que seguimos viendo que impulsan el crecimiento en el segundo semestre, comparaciones positivas en Europa y Asia? Tenemos la semana 53, como acabamos de hablar en el cuarto trimestre, y también tenemos el impulsor de las nuevas tiendas netas. Para el tercer trimestre, creo que están en juego los mismos factores, pero recuerden también que creo que también el segundo trimestre, en comparación con nuestras expectativas iniciales que teníamos mientras guiábamos el segundo trimestre, se benefició de un cambio de entrega mayorista de $ 10 millones en el segundo cuarto.

Y ahora, al entrar en el tercer trimestre, como usted mencionó, creo que tenemos, y eso es también lo que dije en mis comentarios preparados, tendremos un viento de cola de dos puntos de las monedas en el crecimiento de los ingresos.

Operador: Gracias. Y tenemos tiempo para una pregunta más, un momento por favor. Proviene de la línea de Eric Beder de Small Cap Consumer Research. Por favor continúa.

Eric pregunta: Felicitaciones por un excelente trimestre y orientación. Hablemos un poco sobre la asignación de capital. Tiene 160 millones de dólares en flujo de caja libre este año, pero ¿por dónde lo mira? quiere seguir expandiéndose en términos de tiendas abiertas. ¿Cómo deberíamos pensar en términos de posibles recompras de acciones o aumentos del dividendo?

Carlos Alberini: Bueno, como saben, acabamos de refinanciar nuestro convertible, pudimos hacerlo en términos muy favorables y estamos muy contentos con el hecho de que también pudimos diferir algunos de esos vencimientos en el futuro. Así que hoy tenemos una gran estructura de capital y estamos en una muy buena posición. El año pasado, el equipo también refinanció y rehizo un par de nuestras instalaciones, líneas de crédito. Así que nuestra capacidad es bastante significativa y sentimos que estamos en un muy buen lugar. Es por eso que cada vez que podemos exprimir y generar más flujo de caja libre, estamos muy contentos por eso. Entonces, y creo que, como empresa y como nuestra junta directiva, ha sido tremendamente favorable a los retornos para los accionistas, y han hecho mucho para aumentar realmente esos retornos, aumentar el dividendo muy recientemente.

Hemos sido muy activos en la recompra de acciones durante los últimos años. Estamos hablando de un 40% de las acciones en circulación que fueron recompradas desde que regresé. Como puedes imaginar, sentimos que estamos muy activos en eso. Queremos asegurarnos de mantener nuestra pólvora seca, lo primero que queremos es poder dar servicio a nuestro negocio como máxima prioridad. Y con las inversiones, este año nuestro CapEx será menor que el año pasado y estamos siendo muy prudentes en la forma en que gastamos nuestro dinero, pero queremos asegurarnos de tener suficiente capacidad justo cuando tengamos oportunidades. invertir para hacer crecer el negocio y hacer más. Por supuesto, vamos a seguir buscando oportunidades para devolver valor a nuestros accionistas en todo momento. Y puedo prometerte eso.

Y cuando consideremos que es una buena oportunidad para que seamos más activos, lo haremos. Pero sentimos que hemos estado gestionando y equilibrando todas esas prioridades de manera muy eficaz. Y estoy muy orgulloso de eso porque estoy muy orgulloso de cómo la Junta aborda este tema y de cuán favorable es la Junta a todos los accionistas.

Eric pregunta: Bueno. Creo que ¿en qué deberíamos pensar en términos de oportunidades para agregar más tiendas en otros países? ¿O cómo deberíamos pensar en eso en términos de regiones y dónde le gustaría agregar esas tiendas donde tenga sentido?

Carlos Alberini: Sí. Bueno, entonces siempre miramos el potencial de los diferentes mercados, estemos allí o no y las oportunidades para Guess? marca principalmente para desarrollar realmente esos mercados, cualquiera de esos mercados. Y en muchos casos trabajamos con socios. Solo estos son varios ejemplos de que cuando tenemos territorios donde nuestros socios administran el negocio, tenemos un modelo de negocio de tipo licencia o franquicia con ellos. Y todavía vemos muchas oportunidades en todo el mundo, especialmente considerando cuán grandes y caras son nuestras categorías, quiero decir, simplemente... podría ser que seamos fuertes en una categoría en un mercado en particular, pero vemos oportunidades. para traer y desarrollar muchas de las otras categorías con las que estamos en el negocio.

Entonces, tenemos muchas oportunidades de crecimiento aquí. Si nos fijamos en el tamaño del Guess? marca hoy, es alrededor de $ 5.5 mil millones. Esta es una medida menor basada en lo que el consumidor final paga por nuestro Guess? producto, 5.500 millones de dólares. Creemos que este número podría ser mucho mayor que eso. Estoy hablando de... cuando miras algunas de las marcas globales, algunas de ellas están en el tamaño de $8 mil millones, $9 mil millones de dólares, y esto es con menos categorías de productos que las que tenemos con menos oferta de tipo de estilo de vida como tener. Entonces hay muchas oportunidades. Pero volviendo a los países, quiero decir, son mercados como India, donde vemos una gran oportunidad y a la marca le está yendo bien. Estamos trabajando con un socio allí que ha estado abriendo tiendas. Las tiendas son muy rentables en todos los ámbitos.

Han estado abriendo tiendas de manera bastante agresiva y creemos que cerraremos este año con más de 20 tiendas allí. Y eso es muy emocionante para nosotros porque es un mercado enorme. Y la marca es... tenemos la fortuna de que la marca es bien conocida en todo el mundo, pero no creo que puedas ir a ningún mercado donde, ¿adivina? No es muy conocida como marca. Eso nos da una gran oportunidad. Por supuesto, hemos estado invirtiendo en China, que es un mercado enorme. Lamentablemente, este ha sido un objetivo muy difícil para nosotros, pero no nos rendiremos. Estamos muy comprometidos con ese mercado. Vemos una gran oportunidad allí. Y estamos considerando simplemente cambiar el modelo de negocio y creemos que estamos en algo que podría ser muy, muy productivo, mirando ese mercado en el futuro.

Y luego, dentro de Europa, hay muchos mercados en los que tenemos una buena presencia y negocios muy rentables, pero donde hay muchas más oportunidades de crecer y penetrar en otros negocios. Hay tantos países, tantas culturas y nuevamente pensamos que Guess? La marca es muy relevante y algo que la gente desea. Entonces, queremos poner la marca y el producto a disposición de todos esos clientes potenciales.

Operador: Gracias. Y con esto finaliza la sesión de preguntas y respuestas. Gracias, damas y caballeros. Se lo pasaré a Carlos Alberini para comentarios finales.

Carlos Alberini: Sí. Gracias. Bueno, simplemente estamos muy satisfechos con nuestro desempeño este año y muy entusiasmados con nuestro futuro. Tenemos una estrategia clara y un muy buen plan para la segunda mitad y nuestros equipos lo están ejecutando muy bien. Estamos muy orgullosos de eso. Estamos bien posicionados para hacer crecer nuestro negocio y ofrecer un gran valor a nuestros accionistas. Gracias a todos los que nos acompañaron hoy. Realmente lo apreciamos y esperamos hablar con usted muy pronto. Gracias.

Operador: Gracias a todos por unirse. Ahora puedes desconectarte.

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